【集萃網(wǎng)觀察】事件:
19 日召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,確定了促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的6 項(xiàng)政策措施。與此同時(shí),工信部為有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響,出臺(tái)了十項(xiàng)措施,確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
評(píng)論:
昨日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,政府通過(guò)了促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的6 項(xiàng)政策措施,與此同時(shí)工信部也推出十項(xiàng)措施應(yīng)對(duì)工業(yè)增速下行壓力。
摘錄其中與紡織行業(yè)相關(guān)的政策包括:
1、減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān),緩解成本壓力。繼續(xù)適當(dāng)提高紡織品、服裝和部分輕工產(chǎn)品出口退稅率,清理和取消涉及輕紡企業(yè)的各類不合理收費(fèi);
2、積極擴(kuò)大出口,鞏固和開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),暫停輕紡加工貿(mào)易臺(tái)帳保證金"實(shí)轉(zhuǎn)"政策;
3、增加各級(jí)財(cái)政扶持中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金規(guī)模,支持市場(chǎng)前景好、帶動(dòng)就業(yè)明顯、經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益顯著的輕紡項(xiàng)目;
4、以服裝行業(yè)為切入點(diǎn),加快推進(jìn)自主品牌建設(shè);
5、著力緩解中小企業(yè)融資困難,加大對(duì)中小企業(yè)貸款支持力度,積極建立小企業(yè)貸款貼息和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,擴(kuò)大國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款規(guī)模。開(kāi)辟信貸"綠色通道",切實(shí)解決輕紡中小企業(yè)融資難問(wèn)題。
非常明顯,相關(guān)政策的出臺(tái)表達(dá)了政府對(duì)出口快速下滑和失業(yè)率上升的極大憂慮,才會(huì)在短期內(nèi)快速反應(yīng)、出臺(tái)各類扶持政策,包括不斷上調(diào)出口退稅率,甚至?xí)和<庸べQ(mào)易企業(yè)臺(tái)帳保證金的"實(shí)轉(zhuǎn)"政策(該政策的暫停說(shuō)明政府調(diào)整和優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)的決心有所松動(dòng),保增長(zhǎng)成為政策首選)。
出口退稅率上調(diào)影響分析
在此前的報(bào)告中我們已經(jīng)分析過(guò):出口退稅率的上調(diào)相當(dāng)于變相增加企業(yè)利潤(rùn)(出口額越多,退稅就越多),而保證金"實(shí)轉(zhuǎn)"政策的暫停則對(duì)加工貿(mào)易類企業(yè)緩解資金壓力有所幫助。
往年來(lái)看,出口退稅率的調(diào)整和保證金"實(shí)轉(zhuǎn)"政策的變化通常伴隨著貿(mào)易環(huán)境的變化,是政府自主調(diào)節(jié)貿(mào)易順差的手段之一。比如在去年政府為了縮小貿(mào)易順差,就主動(dòng)降低出口退稅率,并出臺(tái)了加工貿(mào)易臺(tái)帳保證金由"空轉(zhuǎn)"變"實(shí)轉(zhuǎn)"的政策。
但歷史經(jīng)驗(yàn)表明,政策的變化并非引致貿(mào)易狀況變化的最關(guān)鍵因素,甚至還常常存在滯后性。最根本的影響因素仍然來(lái)自需求,政策往往起到加速劑和催化劑的作用,即可以在需求回升的時(shí)候加速出口狀況的好轉(zhuǎn)。
從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)來(lái)看,需求的回暖還無(wú)法預(yù)見(jiàn),因此出口壓力依然存在。但我們不否認(rèn)政策扶持的正面效應(yīng),因政府支持力度的不斷加大有助于增強(qiáng)企業(yè)加速結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)的信心,能起到緩沖的作用。
退稅率的變化對(duì)上市公司影響不一,外銷比重大的企業(yè)受正面影響更大。以上市公司2007 年外銷收入占比的排序看,金飛達(dá)和瑞貝卡將是更大的受益者,其銷售收入分別有99.85%和99.24%來(lái)自國(guó)外。
因?yàn)槠髽I(yè)的凈利潤(rùn)水平不一,退稅率上調(diào)增厚企業(yè)凈利潤(rùn)的彈性也有所差別。我們借用行業(yè)研究員對(duì)上市公司的盈利預(yù)測(cè)值,計(jì)算出口退稅率上調(diào)對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)影響的敏感性(假設(shè)退稅率上調(diào)1 個(gè)百分點(diǎn),且全年受益)得到如下結(jié)論:
行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以服裝行業(yè)為切入點(diǎn)
工業(yè)和信息化部提出的"以服裝行業(yè)為切入點(diǎn),加快推進(jìn)自主品牌建設(shè)",實(shí)則是對(duì)加速行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的強(qiáng)調(diào)和重申,因此前工信部已經(jīng)在08 年三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)過(guò)此內(nèi)容。
當(dāng)時(shí)除了提出:上調(diào)出口退稅率、強(qiáng)化服裝行業(yè)品牌建設(shè)以帶動(dòng)紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大對(duì)中小企業(yè)貸款貼息支持力度等政策外,還提出:鼓勵(lì)有實(shí)力、有條件的東部地區(qū)企業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移;逐步形成家用類、裝飾類、工業(yè)用類三大產(chǎn)業(yè)集群;積極推進(jìn)內(nèi)需市場(chǎng)等。
紡織產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展方向明確為以服裝行業(yè)品牌建設(shè)帶動(dòng)紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,這無(wú)疑將大大增強(qiáng)品牌服裝企業(yè)的市場(chǎng)地位和話語(yǔ)權(quán),也意味著品牌服裝企業(yè)有望獲得更多的政策支持,對(duì)于品牌服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)是良好發(fā)展機(jī)遇。而配合以拉動(dòng)內(nèi)需和解決中小企業(yè)融資難的政策,可以減輕大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。
對(duì)于政府不斷加碼的扶持政策,我們認(rèn)為其正面效應(yīng)不可否認(rèn),特別是在增強(qiáng)企業(yè)信心、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸方面。當(dāng)然扶持政策只是手段和加速器,最終行業(yè)何時(shí)回暖,還要看內(nèi)、外部需求的何時(shí)復(fù)蘇。
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